全球資產配置正出現結構性轉變。施羅德投資最新報告明確指出，預期環球市場資金有望從美股輪動至亞洲板塊，非美股市場的表現料將跑贏美股，當中以香港市場的潛力最為突出[reference:21]。
2026年開年以來，亞洲科技股顯著跑贏美股科技板塊，背後反映了資金流向的深層邏輯。隨著聯準會進入降息通道、美元資產吸引力減弱，國際資本正在重新評估全球資產配置，過去十餘年「資金單向流向美國」的格局正逐步鬆動[reference:22]。
截至4月下旬，恆生指數動態本益比僅約12倍，在全球主要市場中形成顯著的估值窪地[reference:23]。銀河證券預期，在國內外貨幣政策寬鬆背景下，外資和南向資金均有望持續淨流入港股。在加快科技創新、擴大內需等政策帶動下，港股上市公司盈利水平可望實現實質性提升，市場將迎來盈利與估值雙漲的格局，港股總體有望震盪上行[reference:24]。
施羅德特別提到，中資科技巨頭當前估值仍偏低，市場尚未完全反映其基本面改善的程度。隨著下半年盈利能見度進一步提升，大型科技股的估值修復行情可望成為驅動港股的主要引擎。
資料來源：施羅德投資、銀河證券、香港交易所