Alpha（超額報酬）是指投資組合的報酬率超過市場基準（如大盤指數）的部分，用來衡量主動投資的績效[citation:9]。
簡單公式：Alpha = 投資組合報酬率 － 市場基準報酬率
如果一檔基金今年賺15%，但大盤漲10%，那麼它的Alpha就是5%。Alpha為正，表示基金經理人創造了超越市場的價值；Alpha為負，表示表現還不如直接買大盤ETF。
Alpha vs Beta
- Beta：市場波動帶來的報酬，是被動的、無法避免的
- Alpha：經理人主動選股、擇時創造的額外報酬，是主動投資的價值所在
2026年的Alpha機會
Janus Henderson的Luke Newman指出，在資金輪動加劇、產業分化的K型經濟環境下，主動管理、多元化配置和對估值紀律的關注，對於駕馭2026年的投資環境至關重要[citation:9]。
換句話說，當市場不再齊漲齊跌，正是主動型基金發揮Alpha創造能力的時機。
如何尋找Alpha？
- 選股能力：挖掘被低估的優質公司
- 擇時能力：在市場恐慌時買進、過熱時賣出
- 行業配置：押注處於上升週期的行業
- 風險管理：避開潛在的價值陷阱[citation:9]